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Techem moderat bewertet
31.08.2004
MWB Wertpapierhandelshaus AG
Die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG halten bei den Aktien der Techem AG (ISIN DE0005471601 / WKN 547160) einen Kursanstieg bis 25 Euro für gerechtfertigt.
Techem sei einer der führenden Dienstleister in Europa in der Wohnungs- und Immobilienwirtschaft bei der Erfassung, Verteilung und Abrechnung von Strom und Wasser. Mit einem Marktanteil gut 26 Prozent sei das Unternehmen Marktführer in Deutschland. Techem habe sich in den letzten Jahren einer tiefgreifenden Restrukturierung unterworfen. So solle der Auslandsanteil am Umsatz erhöht und die Kosten und die Verschuldung generell gesenkt werden. Die eingeleiteten Maßnahmen würden inzwischen positive Auswirkungen zeigen wie die Quartalszahlen verdeutlichen würden: Der Umsatz sei von Oktober 2003 bis Juni 2004 um 5,9 Prozent auf 323,2 Millionen Euro gestiegen.
Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) habe sich in dieser Zeit auf 65,4 Millionen Euro nach 32,8 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum verbessert. Allein im dritten Quartal sei auf Jahressicht ein Umsatzplus von 8,1 Prozent verbucht worden. Das Ebit habe in dem Zeitraum um 69 Prozent auf 26,7 Millionen Euro zugelegt. Die Eigenkapitalquote sei seit Jahresbeginn auf ca. 29 Prozent gestiegen, die Nettoverschuldung sei weiter reduziert worden. Bis zum Ende des Geschäftsjahres sollten die Verbindlichkeiten von 265 auf 235 bis 240 Millionen Euro weiter verringert werden. Für das Gesamtjahr plane Techem einen Umsatz von 430 bis 432 Millionen Euro (Vorjahr: 407,6 Millionen Euro) und ein Ebit von 74 bis 77 (44) Millionen Euro. Aufgrund der positiven Entwicklung wolle das Unternehmen im Herbst entscheiden, ob es erstmals seit Börsengang eine Dividende zahlen werde.
Mit einem Gewinn je Aktie von 1,45 Euro in diesem Geschäftsjahr (Ende 30.09.) und einem geschätzten Gewinn von 1,6 Euro nächstes Jahr weise die Aktie ein KGV von 14 bzw. 13 auf. Damit ist die Aktie von Techem für die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG moderat bewertet und würde einen Kursanstieg bis 25 Euro rechtfertigen. Nachteilig sei die geringe Gewinndynamik von diesem auf das nächste Geschäftsjahr.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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